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【行家网财经抽象报谈】规则4月25日，已有17家券商（含上市主体）透露2026年一季度功绩。券贸易绩呈现分化态势，11家结束正增长（国泰海通以扣非增速计），6家出现负增长，行业“马太效应”进一步加重。

在已透露功绩的券商中，头部机构展现较强的盈利才调。证券一季度归母净利润达102.16亿元，同比增长54.60%，成为行业首家单季净利破百亿的券商。当今12家已透露功绩的中小券商净利润之和为37.8亿元，中信证券一家的利润是这12家总和的2.7倍。

国泰海通体现了头部韧性。受客岁同时招揽统一海通证券产生负商誉的高基数影响，其归母净利润同比下滑47.82%，但剔除该身分后，扣非归母净利润达57.11亿元，同比大增73.43%。从业务条线看，中信证券与国泰海通经纪净收入不相昆玉；但在投行、资管、自营方面存在较大差距。在经纪、资管、自营增速方面，国泰海通高于中信证券。

与头部券商的隆重不同，中小券贸易绩波动剧烈，6家负增长的券商均为中小券商。其中，国盛证券一季度归母净利润仅146.87万元，同比骤降97.91%。国盛证券在一季度快报中暗示，主要原因系公司子公司本期抓有的HTT股票受市值波动影响大幅减少公司利润总数及净利润。财通证券结束113.03%的净利增长；湘财股份、哈投股份则分辨下滑50.98%和33.03%。

透过财报数据，一季度券贸易绩的业务结构显明流露。在10宗派据可比的样本券商中，比赛下注app官方网站自营业务仍是是营收孝敬第一大户，净收入共计199.36亿元，同比增长26.85%，营收占比为40.03%。受益于两融业务默契强势，利息净收入成为新引擎。

针对后市，机构研报觉得券商增速将分化，龙头上风隆起。国泰海通非银首席分析师刘欣琦发表研报称，瞻望42家上市券商26Q1障碍后营业收入同比进步31%至1496亿元，归母净利润同比进步17%至609亿元，剔除上年同时大额非粗鄙性损益后归母净利润同比增长39%。交投活跃鞭策商场成交额及两融余额高增，启动零卖业务高增，是券贸易绩增长的主要支抓；自营结束分化中的增长。清廉证券金融首席许旖珊发表研报称，1Q26商场交投活跃度进一步进步，瞻望券商经纪、两融业务高增；一季度A股摇荡回调，债市相对沉静，瞻望券商1Q26投资业务隆重；再融资畛域大幅增长，有望启动券商投行业务高增；公募资管畛域同比双位数增长。中金公司则暗示，瞻望龙头券商凭借在客需业务上的派司上风，或更受益于机构投资A股需求进步带来的成本金业务需求的增长，相配是境外机构的跨境投资需求的增长。（文馨）

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