每经记者：彭水萍      每经裁剪：叶峰

刚往日的走动周（1 月 26 日至 30 日），A 股全体呈现放量颠簸形式，日均成交额超 3 万亿元。在大资金握续净流出布景下，股指在周二、周五两度出现急速跳水，交运的是当日收盘均复原了大部分失地，画出 V 型反弹的 K 线走势。

那么，是什么力量"导演"了这两次 V 型反弹呢？

率先，从周二的情况来看，一方面所以黄金为代表的有色金属板块握续强势，稳住了所在；另一方面，CPO、半导体、机器东说念主等科技干线率先共振走强，对商场东说念主气起到了很好的提怡悦用。

其次，就周五行情而言，黄金、有色金属板块突发跳水，资金出逃神志彭胀，进而激励股指急跌，此次除了科技干线再度站出来以外，农业板块也"揭竿而起"，多只个股涨停或涨超 10%，或与加价和"一号文"预期相干。

此外，此前的推送中咱们屡次提到，周二、周五股指急跌后，大资金似乎未在宽基 ETF 上不息聚拢抛售，貌似呈现"下落时收手、飞腾时起先"的特征，这也在一定进度上助力了股指的企稳反弹。

神圣回首完本周行情的摘抄，咱们重心聊聊周末的两猛进攻音信，或对 2 月 A 股的开局走势很枢纽。

史诗级"崩盘"！CME 上调黄金、白银期货保证金比例

从周五开动到周末，黄金白银"崩盘"成为支吾平台热点话题。

开年以来握续飙高的贵金属突发"崩盘式"跳水，扫尾 1 月 31 日收盘，伦敦金报 4865.35 好意思元 / 盎司，下落 9.45%，创下近 40 年以来最大跌幅。

其他贵金属价钱也未能避免，白银收跌 26.77%，报 84.7 好意思元 / 盎司，亦创下 1980 年齿首以来的最大单日跌幅。此外，快乐彩app现货铂金重挫约 18%，现货钯金重挫约 15%。

在金银价钱暴跌之际，芝加哥商品走动所（CME）于当地时刻周五布告上调 Comex 黄金和白银期货的走动保证金条款。

字据声明，对于非高风险账户，黄金期货的保证金将从现时合约价值的 6% 提高至 8%，高风险账户的保证金则从 6.6% 上调至 8.8%。白银方面，非高风险账户的保证金将从 11% 升至 15%，高风险账户将从 12.1% 提高至 16.5%。铂金和钯金期货的保证金也将相应上调。相干鬈曲将于下周一收盘后奏效。

早前，1 月 30 日，上海期货走动所也曾上调过白银、铂金和钯金期货的保证金条款。

对于近期的黄金及贵金属行情，从走动层面来看，华安基金指出，1 月黄金的隐含波动率出现了大幅飙升，风险身分在麇集。在高波动率环境下，商场的非感性神志容易放大。尤其是 1 月黄金单月的涨幅一度达到 20%，赢利了结的动能有所增强。

有商场机构指出，黄金波动率已处 2008 年以来 90% 以上分位数，短期颠簸与回调风险权臣上升。兴业商量外汇商品高档商量员张峻滔暗示，比赛下注app官网黄金短线超涨后的工夫性鬈曲，可能会干涉 3 至 6 个月的鬈曲期。

至于黄金、白银大跌对 A 股的影响，有分析觉得，从资金流向来看，前期扎堆贵金属的游资、短线资金会批量除去，流出的资金或将转向成本受益、低估值回绝、高景气成长赛说念，鼓吹商场格调从 "商品避险" 转向 "制造盈利 + 事迹细目性"。

而对于周五已出现大幅鬈曲的黄金、白银等矿业股，这类板块与金银价钱高度正相干，事迹预期、估值逻辑或需重新评估，重叠前期涨幅雄壮，上述分析指出，短期鬈曲趋势或较难快速逆转，优先止损或不雅望，切勿盲目抄底。

SpaceX 苦求部署 100 万颗卫星

这个周末，交易航天板块再迎重磅音信。

据参考音信征引好意思国《个东说念主电脑杂志》网站 1 月 31 日报说念，马斯克旗下的天外探索工夫公司（SpaceX）苦求辐射多达 100 万颗卫星，以建立一个环绕地球的轨说念数据中心网络。

1 月 30 日，SpaceX 向好意思国联邦通讯委员会提交了苦求，将该样式描绘为"一个领有前所未有的运筹帷幄才智的卫星星座，可为先进的东说念主工智能（AI）模子过火相干应用提供支握"。

报说念称，该商量限度惊东说念主，远超马斯克现存的"星链"星座，后者现在在地球轨说念上领有卓越 9600 颗卫星。马斯克在支吾平台 X 上转发了对于 SpaceX 苦求辐射多达 100 万颗卫星的报说念。

国金证券研报暗示，低轨卫星星座栽种加快，频轨资源争夺鼓吹辐射节律。2026 年有望成为国内可回收火箭元年，多家交易与国度队火箭型号将尝试回收工夫，产业链荆棘游景气度有望握续提高。

图片开首：逐日经济新闻 府上图

东吴证券最新研报指出，交易航天产业逻辑发生质变，将成为 2026 年的干线。

国内方面，2026 年，交易航天海外方面，将迎来工夫闭环、订单开释与老本溢价的多重共振。跟着长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭干涉密集首飞期，重叠 SpaceX 星舰 V3 于 2026 年一季度的试飞压力，中邦交易航天正被动干涉"加快追逐"的计策快车说念，设置了其看成国度级计策新兴产业的独到性。

海外方面，从 2015 年的《天外资源探索与诓骗法》到 2025 年末签署的《确保好意思国天外上风》行政令，好意思方已完成从法律确权到什物部署的全面跳跃。2026 年齿首正紧锣密饱读地筹备 Artemis II 载东说念主绕月任务的奉行，将肃肃开启月球前线站与月面核反馈堆的基建序幕。这种以动力与基建因循"月球挖矿"的军事化锚点，倒逼宇宙干涉深空钞票布局的决战期。

此外，宇宙政策博弈与老本红利开释。2026 年将见证交易航天密集且高震级的事件催化。国内务策端已将交易航天提高至与半导体同等的计策高度，2026 年二季度有望迎来蓝箭航天、中科宇航等箭企在 IPO 通说念上的"特事特办"；海外方面，2026 年三季度，SpaceX 若得胜登陆老本商场，其万亿好意思元级的估值锚点将径直拉升宇宙产业链的估值天花板。

终末，来望望下周大事。

{jz:field.toptypename/}

2 月 2 日，周一

2026 年春运将于 2 月 2 日肃肃开启，至 3 月 13 日已毕，为期 40 天

亚洲臆造推行 XR 产业博览会 ( AWE Asia 2026 ) 将在新加坡举办（2 月 2 日至 4 日）

2 月 3 日，周二

2026 脑机接口设备者大会于 2 月 3 日至 4 日在天津举办

2026 第十届新加坡国际航空航天与防务展（2 月 3 日至 8 日）

2 月 4 日，周三

想科 2026 东说念主工智能大会将于 2 月 4 日（北京时刻凌晨）在好意思国旧金山举行，并通过线上直播向宇宙通达。

2 月 5 日，周四

中国光伏行业协会于 2 月 5 日在北京召开"光伏行业 2025 年发展回首与 2026 年时事斟酌研讨会"

2 月 6 日，周五

好意思国公布 1 月空闲率、1 月季调后非农做事东说念主口